SOPR neyi ölçer
Bitcoin'de hesap yoktur. Coinler çıktılarda bulunur: her işlem önceki çıktıları harcar ve yenilerini oluşturur. Her çıktı oluşturulduğu zamanı kaydettiğinden, belirli bir günde harcanan her coin için şu sorulabilir: o gün ne kadar ediyordu, oluşturulduğunda ne kadar ediyordu?
SOPR bunu tüm zincir genelinde toplar:
SOPR = günün harcanan çıktılarının o günkü fiyatla değeri ÷ aynı çıktıların oluşturuldukları günün fiyatıyla değeri
$40.000 seviyesinden alınan bir coin, fiyat $60.000 iken hareket ederse 1,5 oranıyla katkıda bulunur. Fiyat $30.000 iken hareket ederse katkısı 0,75 olur. SOPR, o gün hareket eden her şeyin dolar ağırlıklı sonucudur.
SOPR, 7 günlük ortalama
Neden önemli
Fiyat, marjinal alıcı ile satıcının hangi seviyede uzlaştığını gösterir. SOPR ise coinleri fiilen hareket ettirenlerin ne yaşadığını gösterir: toplamda kâr mı aldıklarını, yoksa zarar mı realize ettiklerini. Piyasa bu iki durumda farklı davranır. Uzun süre 1 üzerinde kalan değerler, yatırımcıların kazançlarını paraya çevirdiğini gösterir; bu satışı karşılamak için taze talep gerekir. Uzun süre 1 altında kalan değerler ise yatırımcıların kapitülasyona gittiğini gösterir; bu satış tükendiğinde geriye satmaya istekli daha az satıcı kalır.
Nasıl yorumlanır
- 1 üzerinde: coinler toplamda kârla hareket etmiştir.
- 1 civarında: başa baş. Bölge tanımımızda bu, 7 günlük ortalamanın 0,99 ile 1,01 arasında olması demektir.
- 1 altında: coinler toplamda zararla hareket etmiştir.
Günlük değerler gürültülüdür, çünkü birkaç çok büyük ya da çok eski çıktı bir güne damgasını vurabilir. Bu yüzden sayfanın üstündeki bölge, günlük değerlerin 7 günlük ortalamasını kullanır; grafik de aynı ortalamayı çizer. Çizginin 1 civarındaki davranışını izleyin. Güçlü piyasalarda 1 seviyesine doğru düşüşler genellikle kısa sürmüştür; zayıf piyasalarda ise 1 seviyesine doğru yükselişler çoğunlukla başarısız olmuştur. 1 seviyesinin öbür tarafında haftalarca tutunan bir hareket, tek bir günde yaşanan geçişten daha çok bilgi verir.
Aşağıdaki tablo, kayıtlarımızın başladığı günden bu yana tüm günlük değerlerden hesaplanmıştır. Tablo her takvim yılı için 1 üzerindeki günlerin payını, ortalama ve medyan oranı gösterir; altındaki bilgiler ise 7 günlük ortalamanın 1 altında kaldığı en uzun dönemi verir.
| Yıl | 1 üzerindeki günler | Ortalama | Medyan |
|---|---|---|---|
| 2026 | %43,2 | 0,997 | 0,999 |
| 2025 | %82,2 | 1,011 | 1,009 |
| 2024 | %89,1 | 1,016 | 1,011 |
| 2023 | %69,9 | 1,004 | 1,003 |
| 2022 | %22,2 | 0,995 | 0,998 |
| 2021 | %76,7 | 1,007 | 1,004 |
| 2020 | %80,3 | 1,006 | 1,005 |
| 2019 | %49,6 | 1,001 | 1,000 |
| 2018 | %32,1 | 0,994 | 0,996 |
| 2017 | %92,9 | 1,015 | 1,011 |
| 2016 | %85,2 | 1,004 | 1,003 |
| 2015 | %30,7 | 0,995 | 0,998 |
| 2014 | %43,3 | 0,995 | 0,998 |
| 2013 | %86,3 | 1,020 | 1,014 |
| 2012 | %69,1 | 1,002 | 1,002 |
| 2011 | %58,1 | 1,029 | 1,003 |
| 2010 | %61,7 | 1,035 | 1,013 |
- 18 Temmuz 2010 tarihinden beri kaydedilen 5.942 günün değerleri içinde 1 üzerinde olanların payı %63,4.
- 7 günlük ortalamanın 1 altında kaldığı en uzun dönem, 17 Ağustos 2022 ile 15 Ocak 2023 arasında 152 gün sürdü.
- 7 günlük ortalama en son 17 Eylül 2026 tarihinde 1 altına indi.
Diğer zincirlerde SOPR
Aynı oran, her zincir için kendi düğümlerimizden hesaplanır. Ethereum ve ERC-20 tokenleri çıktı yerine hesap kullanır; bu nedenle her adresin bakiyesi, her artış için bir tane olmak üzere lotlara bölünür, her lot o saatin fiyatıyla değerlenir ve önce en eski lot harcanır. Oranın anlamı aynıdır.
| Varlık | Son gün | 7 günlük ortalama | 1 üzerindeki günler (son 30) | Veri tarihi |
|---|---|---|---|---|
| Ethereum (ETH) | 0,978 | 0,992 | %63,3 | 24 Eki 2026 |
| Litecoin (LTC) | 0,997 | 0,998 | %40,0 | 24 Eki 2026 |
| Dogecoin (DOGE) | 0,993 | 0,990 | %16,7 | 24 Eki 2026 |
| Bitcoin Cash (BCH) | 0,988 | 0,999 | %50,0 | 24 Eki 2026 |
| Chainlink (LINK) | 0,929 | 1,002 | %66,7 | 24 Eki 2026 |
Her biri, o zincir için çalıştırdığımız kendi düğümümüzden gelir (ERC-20 tokenleri Ethereum düğümümüzden).
Nasıl hesaplıyoruz
CryptoKeyhole, SOPR değerini kendi Bitcoin Core düğümünden hesaplar:
- Neler dahil. Kanonik bir blokta harcanan her çıktı; yeni kazılan coinler hariç (coinbase işlemiyle oluşturulan çıktılar harcama sayılmaz). Para üstü çıktıları ve bir yatırımcının kendi adresleri arasındaki transferler dahildir; bu grafikte sahip bazında düzeltme uygulanmaz.
- Fiyatlar. Harcanan her çıktı iki kez değerlenir: harcandığı UTC gününün başındaki BTC/USD fiyatıyla ve oluşturulduğu UTC gününün başındaki fiyatla. 2 Ekim 2026 tarihine kadar bu fiyatlar, CC BY 4,0 lisansıyla yayımlanan herkese açık bir veri setindeki tarihsel günlük kapanışlardır; sonrasında kendi kaydettiğimiz fiyatlar kullanılır.
- Oran. Harcanan tüm çıktılar için BTC × harcama günü fiyatı toplamının, BTC × oluşturulma günü fiyatı toplamına bölümü. Bu, her çıktının oranının ortalaması değil, toplu ve değer ağırlıklı bir orandır.
- Boşluklar. Fiyat geçmişimizin başladığı tarihten (17 Temmuz 2010) önce oluşturulan çıktıların maliyet bazı yoktur ve hesaba katılmaz; hiçbir şey tahmin edilmez.
İki fiyat da günlük olduğundan, aynı gün oluşturulup harcanan bir coinin oranı tam olarak 1 olur ve gün içi alım satım görünmez. Tarihsel fiyatlar düzeltilebildiği için değerler geçici olarak işaretlenir.
Bilinmesi gereken sınırlar
- Her harcama bir satış değildir. Coinleri yeni bir cüzdana taşımak, çıktıları birleştirmek ya da bir borsaya yatırmak da harcama sayılır. Bunların oranı genellikle 1 civarındadır ve bu da sinyali zayıflatır.
- Büyük ve eski coinler günlere damgasını vurur. Bitcoin'in ilk yıllarında kazılmış coinlerin tek bir hareketi, bir günün SOPR değerini 1 seviyesinin çok üzerine çıkarabilir; ama bu, genel piyasa hakkında hiçbir şey söylemez. 7 günlük ortalamayı kullanın.
- Günlük fiyatlar. Oran, her işlemin gerçekleştiği andaki fiyatı değil, gün başı fiyatlarını kullanır.
Canlı araç: piyasanın ruh halini tek bir sayıda görmek için Bitcoin Korku ve Açgözlülük Endeksine bakın: fiyat, türev piyasası ve zincir üstü verilerden kendimiz hesapladığımız, 0 ile 100 arasında bir değer; saatlik güncellenir.
Sık sorulan sorular
SOPR neyin kısaltması?
Spent Output Profit Ratio (harcanan çıktı kâr oranı). Bir günde harcanan tüm coinlerin o günün fiyatıyla değerini, son hareket ettikleri günün fiyatıyla değerine böler.
SOPR değerinin 1 üzerinde olması ne anlama gelir?
O gün hareket eden coinler toplamda, son hareket ettikleri zamankinden daha değerliydi; yani sahipleri dolar bazında kâr realize etti. 1 altı ise zarar realize ettikleri anlamına gelir. Tam 1 ise başa baş demektir.
SOPR neden sık sık 1 seviyesinden geri döner?
Yükselen bir piyasada, fiyatın ödedikleri seviyeye geri düştüğünü gören yatırımcılar genellikle satışı bırakır; bu da SOPR değerini 1 civarında tutar. Düşen bir piyasada ise başa baş noktasına dönen yatırımcılar çoğu zaman satar; bu da değeri 1 civarında sınırlar. Bu davranış bir kural değil, bir eğilimdir; bu sayfadaki yıllık tablo, Bitcoin'in her iki tarafta ne kadar zaman geçirdiğini gösterir.
SOPR Ethereum için de aynı mı?
Fikir aynı, ancak Ethereum harcanan çıktılar yerine hesaplar kullandığı için hesaplama uyarlanır: Ethereum düğümümüz her adres için her bakiye artışını o saatin fiyatıyla edinilmiş bir lot olarak ele alır ve önce en eski lotları harcar. Ethereum ve diğer zincirlerin güncel değeri bu sayfadaki tabloda yer alır.
SOPR, borsaların iç transferlerini de sayar mı?
Bu grafik zincirdeki tüm harcanan çıktıları sayar; buna bir yatırımcının kendi adresleri arasındaki transferler ve para üstü olarak geri dönen coinler de dahildir. Bunların oranı 1 değerine yakındır. Bu da günlük değeri 1 seviyesine doğru çeker. Sahip bazında düzeltilmiş (entity-adjusted) SOPR grafiğimiz, aynı sahibe ait adresler arasındaki transferleri hariç tutar.
Canlı grafiği açÜcretsiz hesap oluşturAlarm kur
Bu sayfadaki rakamlar CryptoKeyhole tarafından yayımlanmış zincir verilerinden ve toplanan piyasa verilerinden hesaplanır ve her saat güncellenir; grafik bağlantıları her birinin yöntemini ve kaynağını verir. Buradaki hiçbir şey yatırım tavsiyesi ya da tahmin değildir.