O que o Pi Cycle Top mede
O indicador coloca no mesmo gráfico duas médias móveis do preço de fechamento diário do Bitcoin:
- a média móvel simples de 111 dias, a média dos últimos 111 fechamentos diários, que acompanha o preço com alguns meses de atraso; e
- o dobro da média móvel simples de 350 dias, a média dos últimos 350 fechamentos diários multiplicada por dois, uma linha lenta que fica bem acima do preço na maior parte do tempo.
Durante a maior parte da história do Bitcoin, a linha de 111 dias ficou abaixo do dobro da linha de 350 dias, muitas vezes bem abaixo. O evento pelo qual o indicador é conhecido é o dia em que a linha rápida cruza a lenta para cima: isso só acontece quando a média dos preços dos últimos meses supera o dobro da média do último ano, ou seja, quando o mercado subiu muito rápido.
Preço do BTCMédia de 111 diasMédia de 350 dias × 2
Por que os traders o acompanham
Ao longo da história, o preço do Bitcoin se moveu em longos ciclos de altas rápidas seguidas de quedas profundas. As duas médias foram escolhidas porque, nos ciclos anteriores do Bitcoin, a linha rápida ultrapassou o dobro da linha lenta perto dos preços mais altos desses ciclos. Daí vem a fama do gráfico como forma de identificar um mercado superaquecido, e é por isso que as linhas são acompanhadas de perto sempre que o preço está subindo rápido.
O mérito do indicador é ser simples e totalmente mecânico. Não há modelo ajustado, nenhum parâmetro que mude com o tempo nem qualquer julgamento no cálculo: qualquer pessoa com um histórico diário de preços consegue reproduzi-lo exatamente. O ponto fraco é essa mesma simplicidade. As janelas foram escolhidas em retrospecto, com base em poucos ciclos, por isso o indicador só foi testado fora da amostra poucas vezes.
Como ler
Pense no gráfico em termos da distância entre as duas linhas, e não das linhas em si:
- Linhas distantes. A linha rápida está mais de 25% abaixo do dobro da linha lenta. É aqui que o indicador passa a maior parte do tempo, inclusive nos longos períodos depois do pico de um ciclo e durante os fundos seguintes.
- Aproximando-se. A distância diminuiu e está entre 10% e 25%. Há alguns meses o preço vem subindo mais rápido que sua média anual.
- A menos de 10%. As duas linhas estão próximas. Novas altas, mesmo pequenas, movem a linha rápida depressa, porque ela é a média de apenas 111 dias.
- Linhas cruzadas. A média de 111 dias fecha acima do dobro da média de 350 dias.
A leitura no topo desta página mostra a distância de hoje e a zona em que ela está, e indica quanto a linha rápida teria de subir (com a linha lenta parada onde está) para tocar a lenta. Como a linha lenta também se move, esse número serve de referência de distância, não de preço-alvo.
Dois pontos práticos ajudam na leitura do gráfico. Primeiro, as duas linhas são médias de fechamentos, então o pico de um único dia quase não as move: o cruzamento reflete meses de preços, não um momento. Segundo, o dobro da linha de 350 dias continua subindo por um tempo depois da máxima de um ciclo, porque os preços do último ano ainda a alimentam; por isso, a distância aumenta rapidamente quando o preço para de subir.
Todos os cruzamentos nos nossos dados
A tabela abaixo é calculada a cada hora a partir do nosso próprio registro de preços diários. Para cada dia em que a linha rápida fechou acima da lenta depois de ter ficado igual ou abaixo dela no dia anterior, a tabela mostra o fechamento do Bitcoin naquele dia, o maior fechamento nos 90 dias antes e depois e o fechamento um ano depois, para que você mesmo avalie o timing e o que veio em seguida.
| Dia do cruzamento | Fechamento do BTC no dia | Maior fechamento num raio de 90 dias | Fechamento um ano depois |
|---|---|---|---|
| 6 de abril de 2013 | US$ 142,63 | US$ 230,00 em 9 de abr. de 2013 | US$ 455,69 (+219,5%) |
| 3 de dezembro de 2013 | US$ 1.155 | US$ 1.238 em 4 de dez. de 2013 | US$ 376,96 (−67,4%) |
| 16 de dezembro de 2017 | US$ 19.345 | US$ 19.345 em 16 de dez. de 2017 | US$ 3.255 (−83,2%) |
| 12 de abril de 2021 | US$ 59.846 | US$ 63.558 em 13 de abr. de 2021 | US$ 40.087 (−33,0%) |
- Nossos fechamentos diários registram 4 cruzamentos desde 1 de julho de 2011, quando as duas linhas começam.
- A linha rápida ficou a menos de 10% da linha lenta em 711 dias (12,7% do histórico).
- A razão entre as duas linhas variou de 0,286 a 1,462; hoje está em 0,485.
Leia estes registros como história, e não como um padrão que certamente vai se repetir. Um punhado de eventos é uma amostra muito pequena, e todos eles caem dentro do período em que as janelas de 111 e 350 dias foram calibradas, ou logo depois.
As mesmas linhas para outros ativos
Traçamos as mesmas duas médias sobre os fechamentos diários em USD de cada ativo. A tabela mostra a distância atual e o cruzamento mais recente de cada um. Uma moeda com histórico curto pode não ter nenhum cruzamento, e moedas cujos ciclos não seguem os do Bitcoin vão cruzar em pontos diferentes dos próprios ciclos, se é que vão cruzar.
| Ativo | Linha rápida vs. linha lenta | Último cruzamento | Data de referência |
|---|---|---|---|
| Ethereum (ETH) | 52,0% abaixo | 6 de março de 2021 | 24 de out. de 2026 |
| Solana (SOL) | 52,1% abaixo | 16 de fevereiro de 2024 | 24 de out. de 2026 |
| XRP (XRP) | 57,2% abaixo | 15 de fevereiro de 2025 | 24 de out. de 2026 |
| BNB (BNB) | 52,0% abaixo | 7 de março de 2021 | 24 de out. de 2026 |
| Litecoin (LTC) | 55,3% abaixo | 18 de dezembro de 2017 | 24 de out. de 2026 |
| Dogecoin (DOGE) | 60,0% abaixo | 9 de fevereiro de 2021 | 24 de out. de 2026 |
| Bitcoin Cash (BCH) | 68,1% abaixo | nenhum no nosso histórico | 24 de out. de 2026 |
| Cardano (ADA) | 61,8% abaixo | 22 de fevereiro de 2021 | 24 de out. de 2026 |
| Avalanche (AVAX) | 58,3% abaixo | nenhum no nosso histórico | 24 de out. de 2026 |
| Polkadot (DOT) | 64,9% abaixo | nenhum no nosso histórico | 24 de out. de 2026 |
| TRON (TRX) | 47,2% abaixo | nenhum no nosso histórico | 24 de out. de 2026 |
As mesmas duas médias, aplicadas aos fechamentos diários em USD de cada ativo.
Como calculamos
As duas médias são calculadas pelo CryptoKeyhole a partir do nosso próprio registro do preço de fechamento diário do Bitcoin, a mesma série por trás de todos os gráficos BTC/USD do site:
- Cada dia UTC é identificado pelo seu início e usa como fechamento o preço da meia-noite UTC seguinte. Até 2 de outubro de 2026, esses fechamentos vêm de um conjunto público de dados diários históricos, publicado sob licença CC BY 4,0; a partir daí, são cotações que nós mesmos registramos na virada de cada dia, sem nunca repetir o valor anterior quando alguma falta.
- A linha rápida é a média aritmética de 111 fechamentos diários positivos consecutivos, terminando naquele dia. A linha lenta é a média de 350 fechamentos consecutivos, multiplicada por dois.
- Cada janela precisa de todos os seus dias. Um fechamento ausente ou inválido deixa as médias indefinidas em todas as janelas que o contêm; nada é interpolado. As duas linhas começam em 1 de julho de 2011, o primeiro dia com 350 fechamentos de histórico.
- O indicador usa apenas dias fechados. Não há leitura para o dia em andamento, então o valor mais recente é o do fechamento de ontem, atualizado assim que o dia fecha.
Os dias de cruzamento da tabela são encontrados comparando dia a dia as duas linhas publicadas. Os valores são marcados como provisórios porque um fechamento histórico ainda pode ser corrigido; quando isso acontece, as médias e esta página são recalculadas.
Limitações que vale conhecer
- Concebido em retrospecto. As janelas de 111 e 350 dias descrevem bem os ciclos anteriores do Bitcoin porque foram escolhidas com base neles.
- Ele pode ficar em silêncio. Se um ciclo atingir o pico sem uma alta rápida e acentuada, a linha rápida pode nunca alcançar a lenta. Nesse caso, o indicador não dá sinal nenhum.
- Timing, não tamanho. Um cruzamento não diz nada sobre quanto o preço pode cair depois, nem quando.
- Um único dado. Ele usa apenas o preço. Outras métricas do site, como o Mayer Multiple ou a média móvel de 200 semanas, olham para o mesmo preço por outros ângulos, e as métricas on-chain olham para o que os detentores estão fazendo.
Perguntas frequentes
O que é o indicador Pi Cycle Top?
Uma comparação entre duas médias móveis do preço de fechamento diário do Bitcoin: a média simples de 111 dias e o dobro da média simples de 350 dias. Quando a linha de 111 dias fecha acima do dobro da linha de 350 dias, diz-se que o indicador cruzou, o que só aconteceu um punhado de vezes na história do Bitcoin.
Por que se chama Pi Cycle?
350 dividido por 111 dá cerca de 3,153, perto do número π (3,1416). O nome vem dessa razão; nada no cálculo usa o próprio π.
O Pi Cycle Top já cruzou neste ciclo?
A tabela desta página lista todos os cruzamentos nos nossos dados diários, e a leitura no topo mostra a distância entre as duas linhas hoje. Ambas são recalculadas a cada hora a partir do nosso próprio registro de preços.
O Pi Cycle Top funciona para o Ethereum e outras moedas?
As mesmas duas médias podem ser traçadas para qualquer ativo com histórico de preços longo o bastante, e nós as publicamos para o Ethereum e várias outras moedas (veja a tabela acima). As janelas de 111 e 350 dias foram escolhidas olhando para o passado do próprio Bitcoin, então não há motivo para esperar que elas se alinhem da mesma forma aos ciclos de outros ativos.
O Pi Cycle Top é um sinal de venda?
Ele descreve a velocidade com que o preço subiu em relação à sua média de prazo mais longo. Um cruzamento indica que o preço médio dos últimos quatro meses superou o dobro da média do último ano; não diz nada certo sobre o que vem depois. Nada nesta página é recomendação de investimento.
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Os números desta página são calculados pelo CryptoKeyhole a partir de dados públicos da blockchain e de dados de mercado coletados, e atualizados a cada hora; os links dos gráficos trazem o método e a fonte de cada um. Nada aqui é recomendação de investimento nem previsão.