O que o Mayer Multiple mede
O Mayer Multiple (múltiplo de Mayer) compara o preço do Bitcoin com o seu próprio passado recente. Todos os dias, ele divide o preço de fechamento pela média móvel simples de 200 dias, a média dos últimos 200 fechamentos diários:
Mayer Multiple = fechamento de hoje ÷ média dos últimos 200 fechamentos
A média de 200 dias é uma das linhas de tendência mais acompanhadas em qualquer mercado, porque suaviza vários meses de ruído e muda de direção devagar. Expressar o preço como um múltiplo dela, e não como uma distância em dólares, torna as leituras comparáveis entre anos em que o Bitcoin valia cem dólares e anos em que valia cem mil.
Mayer Multiple
Por que importa
Preços que sobem muito acima da média de longo prazo precisam ser sustentados por demanda nova, e mercados que caem muito abaixo dela muitas vezes refletem vendas forçadas ou esgotadas. O Mayer Multiple coloca um número nessa distância. Como o Bitcoin tem se movido em ciclos grandes e recorrentes, o múltiplo oscilou em uma faixa ampla, e cada parte dessa faixa teve um caráter diferente: longos períodos tranquilos perto de 1, breves surtos de excesso acima de 2 e períodos dolorosos abaixo de 0,8.
Ele também é útil pelo que deixa de fora. Ele não sabe nada sobre comportamento on-chain, mineradores ou detentores. Isso faz dele uma base de comparação limpa: se uma medida de avaliação baseada em dados da blockchain e o Mayer Multiple concordam, a leitura não é só um artefato de uma única fonte de dados.
Como ler
Agrupamos as leituras em cinco zonas. Os limites são números redondos escolhidos para descrever a distribuição, não patamares que o mercado obedece:
- Desconto profundo (abaixo de 0,8): o preço está mais de 20% abaixo da média de 200 dias.
- Abaixo da média de 200 dias (0,8 a 1,0).
- Acima da média de 200 dias (1,0 a 1,5): a zona mais comum em uma tendência de alta.
- Esticado (1,5 a 2,4): bem acima da tendência.
- Superaquecido (2,4 ou mais): raro e, historicamente, breve.
A tabela abaixo é calculada a partir de todas as leituras diárias desde que a média passou a ter 200 dias de histórico. Ela mostra quantos dias caíram em cada zona, que proporção do histórico isso representa e o último dia em que cada zona apareceu. A leitura no topo da página também mostra que proporção de todos os dias anteriores teve um múltiplo mais baixo que o de hoje, o que muitas vezes é uma forma mais útil de pensar no número do que apenas a zona.
| Zona | Intervalo | Dias | Proporção | Último dia na zona |
|---|---|---|---|---|
| Desconto profundo | abaixo de 0,8 | 974 | 17,0% | 1 de julho de 2026 |
| Abaixo da média de 200 dias | 0,8 a 1,0 | 1.175 | 20,5% | 18 de agosto de 2026 |
| Acima da média de 200 dias | 1,0 a 1,5 | 2.426 | 42,2% | 24 de outubro de 2026 |
| Esticado | 1,5 a 2,4 | 821 | 14,3% | 17 de dezembro de 2024 |
| Superaquecido | 2,4 ou mais | 349 | 6,1% | 13 de março de 2021 |
- Maior leitura: 13,25, em 8 de junho de 2011. Menor: 0,226, em 18 de novembro de 2011.
- Leituras de 2,4 ou mais ocorreram em 23 sequências; a mais recente terminou em 13 de março de 2021.
- Leituras abaixo de 0,8 ocorreram em 52 sequências; a mais recente terminou em 1 de julho de 2026.
| Ano | Máxima | Mínima | Dias acima de 1,0 |
|---|---|---|---|
| 2026 | 1,227 21 de set. de 2026 | 0,610 5 de fev. de 2026 | 22,6% |
| 2025 | 1,410 6 de jan. de 2025 | 0,768 22 de nov. de 2025 | 73,2% |
| 2024 | 1,848 13 de mar. de 2024 | 0,845 6 de set. de 2024 | 80,1% |
| 2023 | 1,478 5 de dez. de 2023 | 0,843 1 de jan. de 2023 | 80,5% |
| 2022 | 0,997 1 de jan. de 2022 | 0,477 18 de jun. de 2022 | 0,0% |
| 2021 | 2,822 8 de jan. de 2021 | 0,667 20 de jul. de 2021 | 70,7% |
| 2020 | 2,174 30 de dez. de 2020 | 0,570 12 de mar. de 2020 | 77,3% |
| 2019 | 2,477 26 de jun. de 2019 | 0,606 13 de jan. de 2019 | 52,1% |
| 2018 | 2,632 6 de jan. de 2018 | 0,511 14 de dez. de 2018 | 18,6% |
| 2017 | 3,727 16 de dez. de 2017 | 1,118 24 de mar. de 2017 | 100,0% |
| 2016 | 1,732 16 de jun. de 2016 | 1,039 2 de ago. de 2016 | 100,0% |
| 2015 | 1,660 15 de dez. de 2015 | 0,379 14 de jan. de 2015 | 36,2% |
| 2014 | 3,131 5 de jan. de 2014 | 0,231 21 de fev. de 2014 | 32,1% |
| 2013 | 8,237 9 de abr. de 2013 | 0,948 5 de jul. de 2013 | 99,5% |
| 2012 | 2,199 16 de ago. de 2012 | 0,668 3 de jan. de 2012 | 86,9% |
| 2011 | 13,25 8 de jun. de 2011 | 0,226 18 de nov. de 2011 | 64,4% |
Algumas coisas merecem atenção ao olhar as faixas anuais. Os primeiros anos do Bitcoin produziram múltiplos muito mais altos do que qualquer coisa vista recentemente: o mercado era minúsculo, e movimentos de várias centenas por cento em poucos meses eram comuns. À medida que o mercado cresceu, os picos de cada ciclo atingiram múltiplos menores. Por isso, comparar a leitura de hoje com os ciclos recentes diz mais do que compará-la com 2011 ou 2013.
Como ele se relaciona com outras medidas de preço
- A média móvel de 200 semanas faz o mesmo em uma janela muito mais longa, de cerca de quatro anos, e tem funcionado mais como piso do que como linha central.
- O Pi Cycle Top compara uma média de 111 dias com o dobro de uma média de 350 dias e é acompanhado à espera do raro dia em que a linha rápida ultrapassa a lenta.
- As bandas de quantis da lei de potência medem o preço em relação a uma tendência ajustada a todo o histórico do Bitcoin, e não a uma janela móvel.
Como calculamos
O CryptoKeyhole calcula o Mayer Multiple a partir do seu próprio registro do preço de fechamento diário do Bitcoin, a mesma série por trás dos gráficos BTC/USD do site:
- Cada dia UTC é identificado pelo seu início e usa como fechamento o preço da meia-noite UTC seguinte. Até 2 de outubro de 2026, os fechamentos vêm de um conjunto público de dados diários históricos disponibilizado sob licença CC BY 4,0; depois disso, de cotações que nós mesmos registramos na virada de cada dia.
- A média de 200 dias é a média aritmética de 200 fechamentos diários positivos e consecutivos, incluindo o do próprio dia.
- O múltiplo é o fechamento desse dia dividido pela média. Cada um dos 200 dias precisa estar presente; uma cotação ausente deixa o valor indefinido, em vez de estimado.
- Só contam os dias fechados, então a leitura mais recente é a do último dia UTC completo. Os valores são marcados como provisórios porque os fechamentos históricos ainda podem ser corrigidos e, nesse caso, toda a série é recalculada.
Limitações que vale conhecer
- O múltiplo diz onde o preço está em relação à sua tendência, não para onde ele vai. Já houve tanto longos períodos acima de 1 quanto longos períodos abaixo de 1.
- A janela de 200 dias é arbitrária. Uma leitura perto do limite de uma zona pode mudar de zona com um pequeno movimento de preço.
- O histórico inicial é extremo. As leituras mais altas e mais baixas são de 2011, quando o mercado do Bitcoin era uma fração do tamanho atual; use a tabela anual para comparar o que é comparável.
Perguntas frequentes
O que é o Mayer Multiple?
O preço de fechamento diário do Bitcoin dividido pela média dos seus últimos 200 fechamentos diários. Um valor de 1 significa que o preço é igual à média de 200 dias; 1,5 significa que está 50% acima dela; 0,8 significa que está 20% abaixo dela.
Qual é um bom Mayer Multiple para comprar Bitcoin?
Nenhum nível garante nada. Leituras baixas, abaixo de 0,8 ou 1,0, historicamente foram mais raras e surgiram durante ou depois de grandes quedas; a tabela desta página mostra quantos dias caíram em cada zona e quando cada zona apareceu pela última vez. Nada aqui é recomendação de investimento.
O que significa um Mayer Multiple de 2,4?
O preço é 2,4 vezes a média de 200 dias. Esse nível é uma referência comum de mercado superaquecido porque as leituras acima dele foram incomuns e de curta duração; nossa tabela conta cada sequência de dias nesse nível ou acima dele.
Quem criou o Mayer Multiple?
Leva o nome do investidor Trace Mayer, que popularizou essa razão. O cálculo em si, preço dividido por uma média móvel, é uma técnica antiga e de uso geral.
Com que frequência o Mayer Multiple é atualizado aqui?
Ele é calculado uma vez por dia, assim que cada dia UTC fecha, a partir do nosso próprio registro do preço de fechamento diário do Bitcoin. Esta página é atualizada a cada hora.
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