메이어 멀티플(Mayer Multiple)

메이어 멀티플이 측정하는 것

메이어 멀티플(Mayer Multiple)은 비트코인 가격을 최근 가격 흐름과 비교합니다. 매일 종가를 최근 200일 종가의 평균인 200일 단순 이동평균으로 나눕니다:

메이어 멀티플 = 오늘 종가 ÷ 최근 200일 종가의 평균

200일 평균은 몇 달 치의 잡음을 걸러 내고 천천히 방향을 바꾸기 때문에 어느 시장에서나 가장 널리 주목받는 추세선 중 하나입니다. 가격을 달러 차이가 아니라 이 평균의 배수로 나타내면, 비트코인이 100달러에 거래되던 해와 10만 달러에 거래되던 해의 수치를 서로 비교할 수 있습니다.

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메이어 멀티플(Mayer Multiple)

중요한 이유

장기 평균을 크게 웃도는 가격은 새로운 수요가 뒷받침되어야 하며, 평균을 크게 밑도는 시장은 강제 매도나 매도 소진을 반영하는 경우가 많습니다. 메이어 멀티플은 그 거리를 숫자로 나타냅니다. 비트코인이 크고 반복적인 사이클을 그려 왔기 때문에 이 지표도 넓은 범위를 오갔고, 범위의 구간마다 성격이 달랐습니다. 1 부근에서는 길고 조용한 기간이, 2보다 높을 때는 짧은 과열기가, 0.8보다 낮을 때는 고통스러운 시기가 나타났습니다.

이 지표는 반영하지 않는 요소가 있다는 점에서도 유용합니다. 온체인 움직임, 채굴자, 보유자에 대해서는 아무것도 반영하지 않습니다. 그래서 깔끔한 기준선이 됩니다. 체인 데이터로 만든 가치 평가 지표와 메이어 멀티플이 같은 방향을 가리킨다면, 그 수치는 한 가지 데이터 출처에서 비롯된 착시만은 아닙니다.

해석 방법

CryptoKeyhole은 수치를 다섯 구간으로 나눕니다. 경계값은 분포를 설명하기 위해 고른 어림수이며, 시장이 지키는 임계값이 아닙니다:

• 대폭 할인(0.8 미만): 가격이 200일 평균보다 20% 넘게 낮습니다.
• 200일 평균선 아래(0.8~1.0).
• 200일 평균선 위(1.0~1.5): 상승 추세에서 가장 흔한 구간.
• 과열 근접(1.5~2.4): 추세를 크게 웃도는 수준.
• 과열(2.4 이상): 드물며, 역사적으로 오래가지 않았습니다.

아래 표는 평균을 처음으로 200일 치 데이터로 계산할 수 있게 된 날부터의 모든 일별 수치로 계산했습니다. 각 구간에 해당한 일수, 그 일수가 전체 기록에서 차지하는 비중, 각 구간이 마지막으로 나타난 날을 보여 줍니다. 페이지 상단의 수치는 과거 전체 날짜 중 오늘보다 지표가 낮았던 날의 비중도 알려 주는데, 이는 구간만 보는 것보다 이 숫자를 이해하는 데 더 유용한 경우가 많습니다.

구간	범위	일수	비중	마지막 해당일
대폭 할인	0.8 미만	974	17.0%	2026년 7월 1일
200일 평균선 아래	0.8~1.0	1,175	20.5%	2026년 8월 18일
200일 평균선 위	1.0~1.5	2,426	42.2%	2026년 10월 24일
과열 근접	1.5~2.4	821	14.3%	2024년 12월 17일
과열	2.4 이상	349	6.1%	2021년 3월 13일

• 최고 수치: 13.25(2011년 6월 8일). 최저: 0.226(2011년 11월 18일).
• 2.4 이상의 수치는 23개 기간에 나타났고, 가장 최근 기간은 2021년 3월 13일에 끝났습니다.
• 0.8 미만의 수치는 52개 기간에 나타났고, 가장 최근 기간은 2026년 7월 1일에 끝났습니다.

연도별 범위

연도	최고	최저	1.0 초과 일수
2026	1.227 2026년 9월 21일	0.610 2026년 2월 5일	22.6%
2025	1.410 2025년 1월 6일	0.768 2025년 11월 22일	73.2%
2024	1.848 2024년 3월 13일	0.845 2024년 9월 6일	80.1%
2023	1.478 2023년 12월 5일	0.843 2023년 1월 1일	80.5%
2022	0.997 2022년 1월 1일	0.477 2022년 6월 18일	0.0%
2021	2.822 2021년 1월 8일	0.667 2021년 7월 20일	70.7%
2020	2.174 2020년 12월 30일	0.570 2020년 3월 12일	77.3%
2019	2.477 2019년 6월 26일	0.606 2019년 1월 13일	52.1%
2018	2.632 2018년 1월 6일	0.511 2018년 12월 14일	18.6%
2017	3.727 2017년 12월 16일	1.118 2017년 3월 24일	100.0%
2016	1.732 2016년 6월 16일	1.039 2016년 8월 2일	100.0%
2015	1.660 2015년 12월 15일	0.379 2015년 1월 14일	36.2%
2014	3.131 2014년 1월 5일	0.231 2014년 2월 21일	32.1%
2013	8.237 2013년 4월 9일	0.948 2013년 7월 5일	99.5%
2012	2.199 2012년 8월 16일	0.668 2012년 1월 3일	86.9%
2011	13.25 2011년 6월 8일	0.226 2011년 11월 18일	64.4%

연도별 범위를 보면 눈여겨볼 점이 몇 가지 있습니다. 비트코인 초기에는 최근에 나온 어떤 수치보다도 훨씬 높은 수치가 나왔습니다. 당시 시장은 매우 작았고, 몇 달 만에 수백 퍼센트씩 움직이는 일이 흔했습니다. 시장이 커지면서 사이클마다 고점에서 기록한 수치는 점점 낮아졌습니다. 따라서 오늘 수치는 2011년이나 2013년과 비교하기보다 최근 사이클과 비교할 때 더 많은 것을 알려 줍니다.

다른 가격 지표와의 관계

• 200주 이동평균선은 약 4년이라는 훨씬 긴 기간으로 같은 계산을 하며, 중심선보다는 바닥 역할을 해 왔습니다.
• 파이 사이클 탑(Pi Cycle Top)은 111일 평균과 350일 평균의 2배를 비교하며, 빠른 선이 느린 선을 추월하는 드문 날을 포착하려고 주목받는 지표입니다.
• 파워 법칙(멱법칙) 분위수 밴드는 최근 일정 기간이 아니라 비트코인 전체 역사에 맞춘 추세를 기준으로 가격을 측정합니다.

계산 방법

CryptoKeyhole은 사이트의 BTC/USD 차트에 쓰이는 것과 같은 시계열인 자체 비트코인 일일 종가 기록으로 메이어 멀티플을 계산합니다:

1. UTC 기준 하루는 시작 시점의 날짜로 표기하며, 다음 UTC 자정의 가격을 종가로 사용합니다. 2026년 10월 2일까지의 종가는 CC BY 4.0 라이선스로 공개된 과거 일별 데이터셋에서 가져오고, 그 이후에는 날짜가 바뀔 때마다 직접 기록한 시세를 사용합니다.
2. 200일 평균은 그날을 포함한 연속된 양수 일일 종가 200개의 산술평균입니다.
3. 지표 값은 그날의 종가를 이 평균으로 나눈 것입니다. 200일의 데이터가 모두 있어야 하며, 시세가 하나라도 빠지면 값을 추정하지 않고 정의되지 않은 상태로 둡니다.
4. 마감된 날짜만 집계하므로 최신 수치는 가장 최근에 끝난 UTC 기준 하루의 값입니다. 과거 종가가 아직 수정될 수 있으므로 값은 잠정으로 표시되며, 수정되면 전체 시계열을 다시 계산합니다.

알아 둘 한계

• 이 지표는 가격이 추세 대비 어디에 있는지를 알려 줄 뿐, 어디로 갈지는 알려 주지 않습니다. 1보다 높은 시기가 오래 이어진 적도, 1보다 낮은 시기가 오래 이어진 적도 모두 있었습니다.
• 200일이라는 기간은 임의로 정한 것입니다. 구간 경계 부근의 수치는 작은 가격 변동에도 구간이 바뀔 수 있습니다.
• 초기 기록은 극단적입니다. 최고 수치와 최저 수치는 비트코인 시장이 지금의 일부에 불과했던 2011년에 나왔습니다. 같은 조건끼리 비교하려면 연도별 표를 활용하는 것이 좋습니다.