実現価格とは
未使用のビットコインのアウトプットには、それぞれ作られた日が記録されています。各アウトプットをその日の価格で評価して合計すると、実現時価総額（Realized Cap）になります。チェーンから読み取れる範囲での、市場全体の取得コストです。これをコインの数で割ると、実現価格が得られます。
実現価格 = 実現時価総額 ÷ コイン数
現存するコインが最後に動いた時の平均価格です。市場価格がこれを上回っていれば保有者は平均して含み益、下回っていれば平均して含み損の状態です。
BTC価格実現価格
重要な理由
実現価格はコインが動いたときにしか変わらないため、ゆっくりと変化します。$5,000で最後に動いたコインは、使われるまでその取得コストのままです。そのため実現価格は、オンチェーンの基準点として機能します。強気相場ではコインがより高い価格で持ち主を替えるため上昇し、弱気相場では高値で買った保有者の多くが売らないため、価格ほどは下がりません。
市場価格が実現価格をまたぐ動きは重要です。実現価格を下回ると平均的な保有者は含み損となり、これは深い弱気相場でしか起きていません。価格と実現価格の比率がMVRV比率です。
見方
- 価格が実現価格を大きく上回る：市場全体で大きな含み益。
- 価格が上から近づく：含み益が縮小し、保有者の確信が試される局面。
- 価格が下回る：市場全体が含み損の状態。
以下の表は、自社ノードのデータから2019〜2022年のサンプル期間について算出したものです。各年の実現価格の年末値・最高値・最低値、BTCの終値が実現価格を下回った日数、実現価格に対する終値の倍率の最高値と最低値を示しています。
| 年 | 年末値 | 最高 | 最低 |
|---|---|---|---|
| 2019 | $6,110 | $6,294 2019年9月24日 | $4,771 2019年4月1日 |
| 2020 | $9,991 | $9,991 2020年12月31日 | $6,035 2020年4月22日 |
| 2021 | $26,712 | $26,849 2021年12月3日 | $10,094 2021年1月1日 |
| 2022 | $21,517 | $26,806 2022年4月21日 | $21,517 2022年12月31日 |
- サンプル期間では、BTCの終値が実現価格を下回ったのは1,461日中293日で、直近は2022年12月31日でした。
- 終値は最も高いときで実現価格の3.68×(2021年2月21日)、最も低いときで0.69×(2022年11月9日)でした。
現在値
このページ上部の数値は今日の実現価格とそのゾーンで、最新の日次値（UTC基準の1日が終わるまでは「途中経過」と表示された本日の値）にもとづき、1時間ごとに更新されます。ゾーンは、BTCの終値が実現価格を上回ったか（保有者は平均して含み益）、下回ったか（市場は平均して含み損）を示し、終値が実現価格の何倍かもあわせて表示します。ログインしていない場合、チャートには2019〜2022年の固定のサンプル期間がすべて表示されます。無料アカウントを作成すると、全期間の日次データを表示できます。1時間ごとのデータ、コホート別の価格内訳、アラート、ダウンロードはPlusプランの機能です。
算出方法
CryptoKeyholeは、自社のBitcoin Coreノードのデータから次のように実現価格を算出しています。
- 対象コイン。UTC基準の各日の最後のブロック時点における使用可能な未使用アウトプット。コインベースとおつりのアウトプットを含み、ジェネシスブロックの報酬、使用不可能であることが証明できるアウトプット、トランザクションIDの重複で失われたアウトプットは除きます。
- コスト。各アウトプットを、作成日（UTC基準）の開始時点のBTC/USD価格で評価。当サイトの価格履歴の開始日である2010年7月17日より前に作られたアウトプットは取得コストが不明なため、完全に除外しています。
- 実現価格。コストの合計を、それらのアウトプットに含まれるBTCの量で割った値（サトシ単位で加重）。
価格：2026年10月2日まではCC BY 4.0ライセンスで公開されている過去の日次データセット、それ以降は当サイトが自ら記録した価格を使用しています。この値はオンチェーン上のコインの平均取得コストであり、いずれかの取引所での購入価格ではありません。
知っておきたい限界
- 移動は売買ではありません。コインを新しいアドレスに移すと、売却したかどうかにかかわらず、取得コストはその日の価格にリセットされます。
- 取引所はコインをまとめて保管しています。取引所で購入して一度も出金していないコインには、そのコイン固有のオンチェーン上の取得コストがありません。
- 失われたコインが実現価格を押し下げます。長く失われたままのコインは、非常に古く低い取得コストのまま残ります。
- 価格だけから求める同種の下値の目安、200週移動平均線とも比べてみてください。
よくある質問
ビットコインの実現価格とは？
使用可能なすべてのビットコインの実現時価総額（各コインを最後に動いた日の価格で評価）を、そのコインの数で割った値です。流通しているコインがオンチェーンで最後に持ち主を替えた時の平均価格です。
ビットコインが実現価格を下回ったことはある？
はい。深い弱気相場で下回っています。当サイトの2019〜2022年のサンプル期間について、このページでは終値が実現価格を下回った日数と、終値が実現価格から最も上・下に離れた水準を示しています。
実現価格と移動平均の違いは？
移動平均は、毎日の価格を均等に重み付けします。一方、実現価格は各価格を、その価格で最後に動いたコインの量で重み付けします。そのため、多くのコインが持ち主を替え、その後動かずにいる価格ほど大きく反映されます。
今日の実現価格は？
このページ上部の数値が今日の実現価格とそのゾーンで、1時間ごとに更新されます。ログインしていない場合、チャートには2019〜2022年の固定のサンプル期間が表示されます。無料アカウントで全期間の日次データを表示できます。1時間ごとのデータ、コホート別の価格内訳、アラート、ダウンロードはPlusプランの機能です。
このページの数値は、公開されているチェーンデータと収集した市場データからCryptoKeyholeが算出し、1時間ごとに更新しています。各数値の算出方法とデータソースはチャートのリンク先に記載しています。本ページの内容は投資助言や予測ではありません。