Beneficio/pérdida neta no realizada (NUPL)

Qué mide el NUPL

El NUPL parte de las mismas dos valoraciones que el MVRV, el valor de mercado (cada moneda al precio de hoy) y el valor realizado (cada moneda al precio del momento en que se movió por última vez), y se pregunta qué parte del valor de mercado es beneficio:

NUPL = (valor de mercado − valor realizado) ÷ valor de mercado

Un NUPL de 0,4 significa que el 40 % del valor del mercado es beneficio no realizado; uno de −0,2, que el mercado se valora un 20 % por debajo de lo que pagaron los holders, medido respecto al valor de mercado. Como es una proporción del valor de mercado, nunca puede superar 1 y en la práctica se mueve en una franja mucho más estrecha, lo que facilita compararlo entre ciclos.

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NUPL

Por qué importa

El beneficio no realizado es a la vez el colchón y la tentación del mercado. Los grandes beneficios sobre el papel dan tranquilidad a los holders, pero también un motivo para vender; un mercado sumido en pérdidas no realizadas ya se ha desprendido de sus holders más nerviosos. El NUPL resume todo eso en una sola cifra para toda la red, y sus oscilaciones desde por debajo de cero hasta por encima de 0,7 han reflejado los ciclos de Bitcoin.

Cómo leer las zonas

Las cinco zonas son etiquetas convencionales; cada una nombra el estado de ánimo de un mercado al alza y de uno a la baja en ese rango:

• Capitulación (por debajo de 0): el mercado en su conjunto, en pérdidas.
• Esperanza y miedo (de 0 a 0,25).
• Optimismo y ansiedad (de 0,25 a 0,5).
• Convicción y negación (de 0,5 a 0,75).
• Euforia y codicia (0,75 o más).

Las tablas siguientes, calculadas con los datos de nuestro nodo para el periodo de muestra 2019–2022, recogen para cada año el NUPL de fin de año, el más alto y el más bajo, y los días en cada zona. El periodo abarca un ciclo completo, desde la capitulación de principios de 2019, pasando por el máximo de 2021, hasta una nueva capitulación en 2022.

NUPL en el periodo de muestra 2019–2022, por año

Año	Fin de año	Máximo	Mínima
2019	0,149	0,578 26 jun 2019	−0,439 7 feb 2019
2020	0,655	0,658 30 dic 2020	−0,283 12 mar 2020
2021	0,422	0,728 21 feb 2021	0,290 20 jul 2021
2022	−0,302	0,440 1 ene 2022	−0,441 9 nov 2022

Zona	Rango	Días	Porcentaje	Último día en la zona
Capitulación (por debajo de 0)	por debajo de 0	293	20,1 %	31 de diciembre de 2022
Esperanza y miedo (de 0 a 0,25)	de 0 a 0,25	203	13,9 %	16 de agosto de 2022
Optimismo y ansiedad (de 0,25 a 0,5)	de 0,25 a 0,5	654	44,8 %	7 de mayo de 2022
Convicción y negación (de 0,5 a 0,75)	de 0,5 a 0,75	311	21,3 %	2 de diciembre de 2021
Euforia y codicia (0,75 o más)	0,75 o más	0	0,0 %	nunca

Los días y los porcentajes corresponden solo al periodo de muestra 2019–2022.

El NUPL y el MVRV contienen la misma información en formas distintas (NUPL = 1 − 1/MVRV). El NUPL comprime la parte alta del rango (por eso sus lecturas altas parecen menos espectaculares que las del MVRV) y estira la parte baja.

La lectura actual

La lectura de la parte superior de esta página es el NUPL de hoy y su zona, a partir del último valor diario (la lectura parcial de hoy, señalada como tal, mientras el día UTC sigue abierto), y se actualiza cada hora. Las zonas: por debajo de 0, capitulación; de 0 a 0,25, esperanza y miedo; de 0,25 a 0,5, optimismo y ansiedad; de 0,5 a 0,75, convicción y negación; 0,75 o más, euforia y codicia. Sin iniciar sesión, el gráfico presenta íntegro el periodo de muestra fijo 2019–2022. Crea una cuenta gratuita para ver todo su historial diario; los datos por hora, las alertas y las descargas forman parte de Plus.

Cómo lo calculamos

CryptoKeyhole calcula el NUPL con su propio nodo de Bitcoin Core:

1. Las monedas. Las salidas no gastadas gastables en el último bloque de cada día UTC, excluidas la recompensa del bloque génesis, las salidas demostrablemente no gastables y las salidas perdidas por identificadores de transacción duplicados.
2. Costo. Cada salida, al precio BTC/USD del inicio del día UTC en que se creó. Las salidas creadas antes del inicio de nuestro historial de precios, el 17 de julio de 2010, no tienen una base conocida y se excluyen.
3. Valor de mercado. Las mismas salidas al precio de cierre del día.
4. NUPL. (Valor de mercado − costo) ÷ valor de mercado.

Precios: hasta el 2 de octubre de 2026, un conjunto de datos histórico diario y público, publicado con licencia CC BY 4,0; después, cotizaciones que registramos nosotros mismos. Nuestro gráfico de NUPL ajustado excluye las monedas que llevan siete años o más sin moverse, que tienen más probabilidades de estar perdidas.

Limitaciones que conviene conocer

• El costo registrado es una aproximación. Las monedas que se mueven entre direcciones de un mismo holder adoptan un nuevo costo.
• Las monedas perdidas cuentan. Las monedas perdidas hace mucho conservan un costo muy bajo y elevan el NUPL; el gráfico ajustado corrige este efecto.
• Las etiquetas no son previsiones. Los nombres de las zonas describen estados de ánimo habituales en ciclos anteriores, no lo que vendrá después.

Herramienta en tiempo real: el índice de miedo y codicia de Bitcoin combina el beneficio de los holders con el impulso, la volatilidad, el apalancamiento y el flujo de órdenes en una sola lectura de 0 a 100, con una versión para todo el mercado y otra para cada moneda.