NUPL(순미실현손익)

NUPL이 측정하는 것

NUPL은 MVRV와 같은 두 가지 평가, 즉 시장 가치(모든 코인을 오늘 가격으로 평가)와 실현 가치(각 코인을 마지막으로 이동했을 때의 가격으로 평가)를 사용해, 시장 가치 중 이익이 차지하는 비중을 구합니다:

NUPL = (시장 가치 − 실현 가치) ÷ 시장 가치

NUPL이 0.4 수준이면 시장 가치의 40%에 해당하는 부분이 미실현 이익이라는 뜻이고, −0.2 수준이면 시장 가치를 기준으로 볼 때 시장이 보유자의 지불 금액보다 20% 낮게 평가되어 있다는 뜻입니다. 시장 가치 대비 비중이므로 1보다 커질 수 없고, 실제로는 훨씬 좁은 범위에서 움직이기 때문에 사이클 간 비교가 쉽습니다.

-0.2500.250.5202020212022

NUPL

중요한 이유

미실현 이익은 시장의 완충 장치이자 유혹입니다. 큰 평가 이익은 보유자에게 여유를 주지만 팔 이유도 줍니다. 반대로 미실현 손실이 깊은 시장에서는 가장 불안해하던 보유자들이 이미 떠난 상태입니다. NUPL은 이를 네트워크 전체에 대한 하나의 숫자로 압축하며, 0 미만에서 0.7 초과까지 오가는 움직임은 비트코인의 사이클을 그대로 보여 왔습니다.

구간 해석 방법

다섯 구간은 관례적인 이름으로, 각 이름은 해당 범위에서 상승하는 시장과 하락하는 시장의 분위기를 나타냅니다:

• 항복(0 미만): 시장 전체가 손실 상태.
• 희망과 공포(0~0.25).
• 낙관과 불안(0.25~0.5).
• 확신과 부정(0.5~0.75).
• 환희와 탐욕(0.75 이상).

아래 표는 자체 노드 데이터로 계산한 2019~2022 샘플 기간의 연도별 연말·최고·최저 NUPL과 구간별 일수를 보여줍니다. 이 기간은 2019년 초의 항복에서 2021년 고점을 거쳐 2022년에 다시 찾아온 항복까지 한 사이클 전체를 포함합니다.

2019~2022 샘플 기간의 연도별 NUPL

연도	연말	최고	최저
2019	0.149	0.578 2019년 6월 26일	−0.439 2019년 2월 7일
2020	0.655	0.658 2020년 12월 30일	−0.283 2020년 3월 12일
2021	0.422	0.728 2021년 2월 21일	0.290 2021년 7월 20일
2022	−0.302	0.440 2022년 1월 1일	−0.441 2022년 11월 9일

구간	범위	일수	비중	마지막 해당일
항복 (0 미만)	0 미만	293	20.1%	2022년 12월 31일
희망과 공포 (0~0.25)	0~0.25	203	13.9%	2022년 8월 16일
낙관과 불안 (0.25~0.5)	0.25~0.5	654	44.8%	2022년 5월 7일
확신과 부정 (0.5~0.75)	0.5~0.75	311	21.3%	2021년 12월 2일
환희와 탐욕 (0.75 이상)	0.75 이상	0	0.0%	없음

일수와 비중은 2019~2022 샘플 기간만을 기준으로 합니다.

NUPL과 MVRV는 같은 정보를 다른 형태로 담고 있습니다(NUPL = 1 − 1/MVRV). NUPL은 범위의 위쪽을 압축하기 때문에 높은 수치가 MVRV보다 덜 극적으로 보이며, 아래쪽은 반대로 늘립니다.

현재 수치

이 페이지 상단의 수치는 최신 일별 값(UTC 기준 하루가 끝나기 전에는 ‘중간 집계’로 표시된 오늘 값)에 따른 오늘의 NUPL 수치와 구간이며, 매시간 업데이트됩니다. 구간: 0 미만, 항복; 0~0.25, 희망과 공포; 0.25~0.5, 낙관과 불안; 0.5~0.75, 확신과 부정; 0.75 이상, 환희와 탐욕. 로그인하지 않으면 차트에 고정된 2019~2022 샘플 기간 전체가 표시됩니다. 무료 계정을 만들면 전체 일별 기록을 볼 수 있으며, 시간별 데이터, 알림, 다운로드는 Plus에서 이용할 수 있습니다.

계산 방법

CryptoKeyhole은 자체 Bitcoin Core 노드로 NUPL을 계산합니다:

1. 대상 코인. UTC 기준 각 날짜의 마지막 블록 시점에 사용 가능한 미사용 출력이며, 제네시스 보상, 사용 불가능이 증명된 출력, 중복 트랜잭션 ID로 사라진 출력은 제외합니다.
2. 취득 원가. 각 출력을 그 출력이 생성된 UTC 기준 날짜가 시작될 때의 BTC/USD 가격으로 평가합니다. 자체 가격 기록이 시작된 2010년 7월 17일 이전에 생성된 출력은 취득 원가를 알 수 없어 제외합니다.
3. 시장 가치. 같은 출력을 그날 종가로 평가한 값.
4. NUPL. (시장 가치 − 취득 원가) ÷ 시장 가치.

가격: 2026년 10월 2일까지는 CC BY 4.0 라이선스로 공개된 일별 과거 가격 데이터셋을, 이후에는 직접 기록한 시세를 사용합니다. CryptoKeyhole의 조정 NUPL 차트는 분실되었을 가능성이 더 높은, 7년 이상 움직이지 않은 코인을 제외합니다.

알아 둘 한계

• 기록된 취득 원가는 근사치입니다. 보유자가 자신의 주소끼리 옮긴 코인에는 새 취득 원가가 매겨집니다.
• 분실된 코인도 포함됩니다. 오래전에 분실된 코인은 매우 낮은 취득 원가를 유지해 NUPL을 끌어올리며, 조정 차트는 이 점을 보완합니다.
• 구간 이름은 예측이 아닙니다. 구간 이름은 과거 사이클에서 흔했던 분위기를 묘사할 뿐, 다음에 일어날 일을 말해 주지 않습니다.

실시간 도구: 비트코인 공포 탐욕 지수는 보유자 수익을 모멘텀, 변동성, 레버리지, 주문 흐름과 함께 0~100 사이의 단일 수치로 보여주며, 시장 전체 버전과 코인별 버전도 있습니다.