MVRV 비율

MVRV가 측정하는 것

MVRV는 같은 비트코인을 두 가지 방식으로 평가한 값을 비교합니다:

• 시장 가치: 코인을 오늘 가격으로 평가한 값.
• 실현 가치: 각 코인을 체인에서 마지막으로 이동한 날의 가격으로 평가한 값으로, 보유자가 지불한 금액의 추정치입니다.

MVRV = 시장 가치 ÷ 실현 가치

같은 코인을 기준으로 하면 이 값은 오늘 가격을 평균 취득 가격, 즉 실현가격으로 나눈 값과 같습니다. MVRV가 1.5 수준이면 시장이 코인을 보유자가 평균적으로 지불한 가격보다 50% 높게 평가한다는 뜻이며, 이는 전체 미실현 이익 50%에 해당합니다.

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MVRV

중요한 이유

미실현 이익은 곧 잠재적인 매도 물량입니다. MVRV가 높으면 많은 보유자가 이익을 보고 팔 수 있으며, 비율이 높아질수록 이익을 실현하려는 유인도 커집니다. MVRV가 1 미만이면 평균적인 보유자는 손실 상태입니다. 이때 팔면 손실이 확정되므로, 남는 보유자는 기다릴 의지가 가장 강한 이들입니다. 그래서 MVRV는 비트코인이 사이클의 어느 지점에 있는지 설명하는 대표적인 방법 중 하나로 쓰여 왔습니다.

해석 방법

• 1 미만: 가격이 실현 가치를 밑돌고, 보유자는 평균적으로 손실 상태입니다.
• 1~2: 보통 수준의 이익.
• 2~3: 다소 높음.
• 3~3.7: 높음.
• 3.7 이상: 극단.

이 구간들은 비율을 설명하기 위한 관례적인 기준입니다. 아래 표는 자체 노드 데이터로 계산한 2019~2022 샘플 기간의 연도별 연말·최고·최저 비율과 구간별로 머문 일수를 보여줍니다. 이 기간은 2019년 저점에서 2021년 고점을 거쳐 2022년 하락까지 한 사이클 전체를 포함합니다.

2019~2022 샘플 기간의 연도별 MVRV

연도	연말	최고	최저
2019	1.176	2.371 2019년 6월 26일	0.695 2019년 2월 7일
2020	2.900	2.921 2020년 12월 30일	0.780 2020년 3월 12일
2021	1.729	3.680 2021년 2월 21일	1.408 2021년 7월 20일
2022	0.768	1.787 2022년 1월 1일	0.694 2022년 11월 9일

구간	범위	일수	비중	마지막 해당일
실현 가치 하회	1 미만	293	20.1%	2022년 12월 31일
보통	1~2	857	58.7%	2022년 8월 16일
다소 높음	2~3	251	17.2%	2021년 12월 2일
높음	3~3.7	60	4.1%	2021년 4월 16일
극단	3.7 이상	0	0.0%	없음

일수와 비중은 2019~2022 샘플 기간만을 기준으로 합니다.

MVRV Z-Score는 같은 차이를 표준화된 척도로 나타내고, NUPL은 미실현 이익을 시장 가치 대비 비율로 표현합니다. 세 지표는 함께 움직이지만 범위의 서로 다른 부분을 강조합니다.

현재 수치

이 페이지 상단의 수치는 최신 일별 값(UTC 기준 하루가 끝나기 전에는 ‘중간 집계’로 표시된 오늘 값)에 따른 오늘의 MVRV 수치와 구간이며, 매시간 업데이트됩니다. 구간: 1 미만, 가격이 실현 가치보다 낮음; 1~2, 보통; 2~3, 다소 높음; 3~3.7, 높음; 3.7 이상, 극단. 로그인하지 않으면 차트에 고정된 2019~2022 샘플 기간 전체가 표시됩니다. 무료 계정을 만들면 전체 일별 기록을 볼 수 있으며, 시간별 데이터, 알림, 다운로드는 Plus에서 이용할 수 있습니다.

계산 방법

CryptoKeyhole은 자체 Bitcoin Core 노드로 MVRV를 계산합니다:

1. 대상 코인. UTC 기준 각 날짜의 마지막 블록 시점에 사용 가능한 미사용 출력입니다. 코인베이스 출력과 거스름돈 출력은 포함하고, 제네시스 보상, 사용 불가능이 증명된 출력, 2010년 중복 트랜잭션 ID로 사라진 출력은 제외합니다.
2. 취득 원가. 각 출력을 그 출력이 생성된 UTC 기준 날짜가 시작될 때의 BTC/USD 가격(전날 종가)으로 평가합니다. 자체 가격 기록이 시작된 2010년 7월 17일 이전에 생성된 출력은 취득 원가를 알 수 없으므로 양쪽 모두에서 제외합니다.
3. 시장 가치. 같은 출력을 그날 종가로 평가한 값.
4. 비율. 시장 가치를 취득 원가로 나눈 값.

가격: 2026년 10월 2일까지는 CC BY 4.0 라이선스로 공개된 일별 과거 가격 데이터셋을, 이후에는 직접 기록한 시세를 사용합니다.

알아 둘 한계

• 마지막 이동이 곧 매수는 아닙니다. 자신의 주소끼리 코인을 옮겨도 기록된 취득 원가가 다시 설정됩니다.
• 분실된 코인도 포함됩니다. 다시는 움직이지 않을 코인은 오래전의 낮은 취득 원가를 그대로 유지해 실현 가치를 끌어내립니다.
• 매매 타이밍 도구가 아닙니다. MVRV는 여러 달 동안 높거나 낮은 상태에 머물 수 있습니다.

실시간 도구: 단기 보유자 MVRV는 자체 비트코인 공포 탐욕 지수의 구성 요소 중 하나이며, 이 지수는 모든 코인마다 별도의 수치를 제공합니다.